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DATE - 2018/01/13
國巨 向經銷商發出一般厚膜電阻停止接單通知

FLYiNG 針對YAGEO 晶片電阻 尺寸:0402 0603 5% ，共計274項已經做好全系列備貨，如有需求請洽詢服務業務。
 

國巨在通知上指出，考慮到該公司的訂單需求遠大於現有產能，為了維持交貨的服務水準，即日起12月26日，
 
所有厚膜電阻一般品停止接單，恢復正常接單日期會再另行通知。
 
國巨指出，暫停接單的厚膜電阻系列產品包括
 
一般厚膜電阻，尺寸包括0201、0402、0603、0805和1206，還有1210、1218、2010、到2512的大尺吋 厚膜電阻產品。
 
被動元件龍頭廠國巨旗下大型通路商國益昨（26）日向經銷商發出通知，即日起停止晶片電阻接單。
 
法人認為，這是預告晶片電阻下一季可望調漲售價，將是繼積層陶瓷電容（MLCC）、
 
鋁質電解電容後，被動元件類產品漲價的第三部曲。
 
針對晶片電阻後續是否漲價，國巨表示，如果暫停接單還是無法滿足客戶需求，
 
屆時會視市場供需情況再做決定；華新科則說，不排除調整價格；大毅指出，需視市場狀況而定，不便評論。
 
國巨穩居全球晶片電阻龍頭，國益停止接單，將會造成晶片電阻供應量下降，出現缺口。
 
市場解讀，若這一波晶片電阻可以漲價成功，國巨和轉投資的奇力新、還有華新科與大毅等都會同步受惠，獲利將顯著揚升。
 
國巨對國益持股超過八成，是國巨在中國大陸最主要的通路商。
 
國益昨日向經銷商發出通知指出，考慮到訂單需求遠大於現有產能，為了維持交貨服務水準，自12月26日起， 

所有厚膜電阻一般品和大尺寸產品均停止接單，恢復正常接單日期再另行通知。
 
被動元件廠以日廠為主，但次產業中的晶片電阻則一向是台廠的天下，光是國巨和旗下奇力新擁有的旺詮、大毅、華新科、麗智等台廠，
 
還有中國大陸廠商厚聲、風華高科等，就拿下全球七至八成市占率。
 
以產能來看，國巨是國內被動元件龍頭，也是全球晶片電阻龍頭，
 
月產能已經達到900億顆，全球市占率高達34%
 

 
全球晶片電阻龍頭國巨（2327）昨（10）日正式發出漲價通知，針對大尺寸厚膜電阻、
 
一般厚膜電阻大漲15～20％，漲幅超越MLCC的第一波漲幅，
 
約有20％營收受到激勵；由於晶片電阻擔綱國巨獲利55～60％，法人推算，
 
國巨今年EPS具調高實力，2018年EPS可望逾3個股本。
 
國巨為晶片電阻全球第一大廠，營收占比達45％，獲利占比約55～60％，
 
今年月產能可望突破1,000億顆大關，占全球總產能3,000億顆的三分之一，
 
比起MLCC全球第三大的地位，國巨在晶片電阻擁有更絕對的影響力，
 
去年最後一周國巨暫停通路商接單，就已激勵現貨價，
 
加上昆山限排50％，影響約500億顆產能，衝擊全球20％產能釋放，風華高科、
 
光寶旗下的麗智，已在9日悄悄發出漲價通知，漲幅約10～15％。
 
國巨係以匯率升值、原物料以及人工成本持續上漲，自本月10日開始針對一般厚膜電阻、大尺寸厚膜電阻調漲15～20％，
 
並重啟通路商接單，調漲的規格約占國巨晶片電阻營收45％，通路商、EMS廠均適用。
 
相較於國巨的MLCC在去年4月宣布第一波調漲，漲幅僅8～10％，
 
晶片電阻第一波漲幅高達15～20％，時間點也更早，業界、法人圈對首波漲幅大表震驚，
 
因為晶片電阻價格只要不跌，對國巨來說就是變相漲價，更何況這一次漲幅以2位數起跳，換算之下，
 
國巨約有20％營收受惠，法人預估，國巨平均毛利率可望因此推升3～4個百分點，
 
2018年國巨的EPS將逾3個股本。
 
業界分析，台商在晶片電阻合計市佔率超過70％，日廠不堪成本競爭，
 
釋出大尺寸晶片電阻訂單，產業長時間淘汰賽，多數廠商已經退出，產能增長停滯，
 
接下來即使著手擴產，設備交期至少10個月，上游陶瓷基板也因不敢擴產，導致大尺寸基板缺口擴大至10％，
 
國巨的安全存貨天數已低於40天，隨著農曆春節逼近，大陸工廠返鄉潮蠢動，
 
第1季人力漸次下降，平均將短少20％，產能供給將更緊繃。
 
業界觀察，國巨只剩下0201、01005及利基型產品沒有調漲，調漲的規格雖是一般用料，
 
卻是國巨的產能大宗，因此漲價效應對國巨的挹注程度應會超過MLCC。
 

晶片電阻廠 醞釀漲價

電容類被動元件產品今年大缺貨、價格喊漲，市場傳出晶片電阻也正醞釀漲價。
 
但因為暫時未看到缺貨現象，業界認為明年第1季是晶片電阻能否漲價成功的觀察時間點。
 
國內晶片電阻廠包括國巨（2327）與旗下合併旺詮的奇力新，還有華新科，
 
以及台達電旗下乾坤，光是台廠，在全球市占率高達七成；其中又以國巨為龍頭，
 
月產能已超過900億顆，其餘廠商多在二、三百億顆。
 
被動元件主要分為電阻（R）、電容（C）和電感（L）三大類，另有保護元件與上游基板、包材、磁性材料、粉末等供應鏈。
 
今年是被動元件的缺貨年，缺貨集中在電容類產品，電阻類僅在上半年出現特定規格的小缺口。
 
市場傳出，繼積層陶瓷電容（MLCC）、鋁質電解電容和鉭質電容等三大被動元件產品缺貨、漲價後，
 
近期市場上開始流傳晶片電阻可能跟進漲價的氛圍。
 
晶片電阻廠指出，今年供需缺口不明顯，但近一、兩個月上游陶瓷基板供應趨於緊張，
 
若趨勢不變，明年確實出現漲價的空間。
 
另有晶片電阻廠表示，陶瓷基板供應由鬆轉緊，主要來自於晶片電阻和MLCC有一部分共用基板，
 
因為MLCC需求高，吃掉不少陶瓷基板的產能，造成電阻類的供應變少。
 
陶瓷基板廠業者表示，基板需求確實成長，供需趨於平衡，不像以前需要計畫性生產，但還不致於缺貨。
 

 
國巨旺到暫停晶片電阻接單 股價大漲7% 大毅強攻漲停

被動元件缺貨潮蔓延到晶片電阻，國巨 (2327-TW) 昨 (26) 日宣布暫緩晶片電阻接單，
 
市場預期將啟動漲價動作，推升國巨今天股價大漲逾 7%，電阻廠大毅 (2478-TW) 更是亮燈漲停。
 
國巨旗下國益興業科技向代理商發出晶片電阻暫停接單通知，由於需求大於現有產能，
 
為維持交貨服務水平，所有厚膜電阻一般品自即日起暫停接單。
 
法人指出，日廠除了將 MLCC 產能轉向高階市場外，晶片電阻的策略也跟 MLCC 一樣，
 
轉向高規及小尺寸產品，因此導致 0406、0603、0805 等大尺寸晶片電阻產品供給減少。
 
晶片電阻雖然占國巨營收比重低於 MLCC，但是獲利貢獻比重則是超過 50%，法人指出，換言之，
 
如果晶片電阻漲價，對國巨的獲利將有更明顯的助益。
 
據了解，由於國巨 MLCC 今年已經 4 度漲價，使得國巨對於再調漲晶片電阻價格，
 
略有壓抑，不過因為原物料價格持續上揚，上游原材料的基板漲勢已無法避免，
 
也迫使國巨先啟動暫停接單機制，後續將正式進入漲價階段。